导读:

　　煤炭行业:

　　煤炭资源税 容忍度 :调整幅度5%以内影响不大(本页)

　　分析师：煤价还有20%上涨空间(本页)

　　钢铁行业:

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　　石油行业:

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　　电信行业:

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　　保险行业:

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　　广告业:

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　　煤炭行业:

　　煤炭资源税 容忍度 :调整幅度5%以内影响不大

　　近日，关于煤炭资源税即将上调的传言不断。传言称，为保证煤炭资源的有序开采，实现资源合理利用，提高煤矿回采率，本周末国家将推出煤炭资源税改革新方案。新方案核心内容包括两个方面：一是征收方式由从量征收改为从价征收；二是征收的标准会适当提高，很有可能按照销售收入10%计征。在此之前，去年底我国将煤炭资源税从1%上调到了3%。

　　不过，对于上述传言，财政部和国家税务总局至今未予以证实。但业内已对此意见不一，反对者认为，资源税征收力度的加大必将再次推高全国煤炭价格。

　　业内褒贬不一

　　关于此次煤炭资源税提高的理由，业内人士分析，目前随着煤炭价格和原油一样价格持续走高，政府需要对行业进行调控。另外，政府希望能够像征收石化行业的“特别收益金”一样，加大资源型行业的税收，这可为下游因煤炭价格压力过大的电力等行业进行补贴。

　　目前煤炭是我国最重要的能源品种，整个煤炭在我国能源结构中仍然占据65%左右的比重。去年我国的煤炭产销量达到25亿吨左右，从2000年后一直以11.5%的速度增长中。现在随着原油价格已经突破145美元的高位，寻求煤炭作为现实性的替代能源成为未来一个时期内的趋势，煤炭行业的供需压力会继续加大，煤炭的地位会得到一定程度上的再次增强。

　　对于此次煤炭资源税上调将会产生的影响，中国能源网韩晓平对早报记者表示，在目前煤炭价格走高，煤炭供应不足的情况下，能源价格改革没有捋顺，肯定会传导到下游，比如电力、钢铁、化工等上游涨1块钱，下游就会涨10块钱，可能导致CPI上行压力进一步加大。

　　东方证券认为，在当前通货膨胀压力较大情况下，短期内上调煤炭资源税的可能性不大，如果上调则与当前的煤炭价格临时干预政策相矛盾。在目前全国煤炭行业供求严重失衡的背景下，资源税征收力度的加大必将再次推高全国煤炭价格。

　　煤炭行业分析师郭国栋则对早报记者表示了不同的看法：目前政府最为担心的就是通货膨胀，虽然现在的状态有些危险，但是已经限制了电煤的价格，也对电力行业进行了提价。政府将资源价格往上调决心的还是很坚定的，因此煤炭资源税调高的可能性还是很大的。

　　从价征收很难执行

　　这几年随着石油、天然气等资源类产品价格持续走高，企业利润迅速攀升，从量计征资源税使得企业税负逐年下降，资源税征收标准长期以来维持在较低水平，不仅难以体现石油、天然气、煤等作为国家战略资源的稀缺性，不利于保护和合理开发资源，而且也不利于发挥国家税收政策对资源输出地的扶持作用。这成为能源行业资源税从按量到按价征收的现实背景。

　　此次，有消息称，煤炭资源税征收方式可能由从量征收改为从价征收。对此，数位业内人士表示这种方式的实际操作会非常困难。

　　据了解，国家发改委已经对所有的电煤执行6月19日的价格冻结，不过从19日到现在，整个电煤的价格还是涨了100元左右。事实上这种限价本身就很难执行，一个公司的电煤有好几个煤种，税基的问题就很难处理，税收的收益差就会很大。

　　韩晓平对记者表示，这种“从价征收”不易推行，这是税务总局给自己出了执行的难题。每一家煤矿的销售价格都是存在差异的，并且成本本身差异更大，这种从价征收搞“一刀切”的形式，显然具体执行难度太大。

　　调在5%以内影响不大

　　郭国栋对记者表示，若煤炭资源税调在5%以内，对煤炭行业的影响是不大的，目前坑口的价格是在500元左右，调3-5个点，每吨的成本增加20元左右，这是业内能够承受的。

　　东方认券表示，即使煤炭资源税征收力度加大，也不会必然导致煤炭生产成本大幅增加、煤炭行业利润下降。一方面，资源税出台的根本目的，是为了提高能源使用成本，实现节能降耗，最终实现经济增长模式的转变；另一方面，从煤炭行业目前供求关系来看，煤炭行业处于高景气时期，煤炭行业完全有能力将增加的资源税成本转嫁至下游行业。

　　对于煤炭龙头企业来说，成本向下转移的能力较强，资源税的改革及调整短期内或许对其利润产生一定的影响，但长期看，则有利于企业竞争力的增强，促进其稳定健康发展。

　　据郭国栋测算，中国神华2007年的全年煤炭销售量达到2.08亿吨，按照400块钱一吨标煤，原来的资源税大约是在6元钱，如果涨10%这就多出来30个亿成本，按照200亿股的总股本，2008年预期业绩是在1.6元，这样的话我们会把预期降低0.1元。

　　郭国栋表示，办法只有两种，要么把整个对煤炭的需求打下去，把电厂出厂价每千瓦时提高7-8分钱，要么再把中小煤炭企业开起来。不过就目前看这两种办法在短期内很难再次执行。7月1日，国家发改委对全国电价刚做调整，整体幅度在2-3分钱之间，在短期内再做调整已经不大可能。另外，7月2日，山西省政府办公厅向全省发出煤矿关停令，宣布全省十类煤矿一律关闭，这种关闭范围之广是多年来没有过的。

　　韩晓平对早报记者表示，要解决问题，根本上还是要解决供需关系。煤炭交易要长期化，这样对于供需双方都是有利的。 (李晓辉 东方早报)

　　分析师：煤价还有20%上涨空间

　　针对煤炭价格持续上涨“异象”以及山西省的高调干预措施，业内分析师却认为煤炭价格仍会上涨。

　　“定心丸不是降温药。政府增加电煤产量，实施煤炭抢运等政策，只会保证大的电力企业不出问题，而煤炭上涨的态势却不会改变。”东方证券煤炭行业首席分析师王帅说。

　　他分析认为，煤炭供需矛盾仍难短期解决，随着夏季用高峰的到来，以及随后10月份冬季取暖对煤炭的需求，未来6个月煤价仍有上涨空间。

　　“到年底，预计煤价还有20%的上涨幅度，即秦皇岛煤价最高达到1200元/吨左右。”王帅说。

　　平安证券煤炭研究员陈亮进一步分析指出，目前煤炭市场越发呈现出国际国内煤价螺旋式上涨势头。“当国际油价突破140美元后，拉动了国际煤价暴涨。澳大利亚动力煤7月1日现货动力煤成交价为197.6美元/吨，比前一周暴涨22美元/吨以上。”陈亮说，这使原本逼近国际煤价的秦皇岛煤价一下子又拉开距离，国际煤价大涨无疑会反刺激国内煤炭市场。

　　他分析认为，随着夏季用煤高峰的来临，国内现货电煤价格未来还有继续冲高的可能性。另外，因山西小煤矿关停产生的焦煤供给缺口，在奥运结束前肯定无法得到有效弥补，焦煤价格也仍有上涨空间